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lol爱游戏体育:事件点评:MDI出口欧洲数量大增看好景气持续修复

发布时间:2022-06-24 22:23:00 来源:lol爱游戏电子 作者:lol爱游戏网站

  据中国海关总署发布的最新数据,2022年5月,中国聚合MDI出口量为11.42万吨,同比增长1.31%,环比增长37.29%;其中出口至荷兰数量为3.40万吨,同比增长58.54%,环比增长112.98%。

  受地缘政治等因素影响,欧洲天然气等能源价格高企,进而带动MDI等化工品成本大幅上行。同时,短缺的能源和高昂的成本会导致当地部分化工装置被动降负荷,造成化工品供应的较大缺口,进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨,中国和欧洲MDI价格差距不断拉大。2022年5月,MDI欧洲均价-中国均价达1016.45美元/吨,处于历史89.9%分位。中欧高价差背景下,也推动MDI出口欧洲数量的大幅增加,2022年5月,中国聚合MDI出口至荷兰数量为3.40万吨,同增58.54%,环增112.98%,自2022年2月份以来,连续三个月环比提升。随着欧洲能源价格高位维持,中欧MDI价格差距有望维持并进一步上行,来自欧洲的需求有望持续提升。

  据百川资讯,美国陶氏34万吨/年MDI装置6月突发不可抗力、美国巴斯夫40万吨/年MDI装置处停车状态、美国科思创33万吨/年MDI装置开工负荷不高、韩国锦湖41万吨/年MDI装置5-6月份停车检修、韩国巴斯夫25万吨/年MDI装置低负荷运行。同时,据卓创资讯,上海亨斯迈37万吨/年MDI装置和上海巴斯夫22万吨/年MDI装置在六月底存检修计划。随着美国陶氏装置出现不可抗力,以及部分装置进入检修期,未来一段时间,MDI供给将出现收缩,整体供需有望趋紧,MDI价格也有望持续回升。

  受疫情等因素影响,2022年4月下游中小厂商开工受阻,带动需求下滑,物流受限对货物运输也造成不利影响;同时MDI关键下游汽车产量也大幅下滑,据Wind,2022年4月国内汽车产量达120.55万辆,环比下滑46.22%。5月以来,随着各地疫情有效控制,下游企业逐步复工复产,同时汽车产量也快速修复,5月国内汽车产量达192.63万吨,环比增加59.80%。下游需求修复也带动MDI价格企稳回升,据卓创资讯,截至2022年6月20日,聚合MDI价格达18500元/吨,较6月初低点上涨2075元/吨,累计涨幅达12.63%。随着下游需求的逐步复苏,我们看好MDI景气持续修复。

  盈利预测和投资评级 预计公司2022-2024年归母净利润分别为230.28、290.18、353.93亿元,对应PE分别12.7、10.1、8.3,维持“买入”评级。

  风险提示 经济下行;项目建设不及预期;市场大幅度波动;新产品不及预期;环保及安全生产;同行业竞争加剧;产品价格大幅下滑;原材料价格大幅上涨。

 
 
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